2018年2月以來,市場波動度如同一葉扁舟進入湍流溪谷,有經濟學家喊出小心「熊」出沒、也有專家不斷重申美國經濟動能領頭演出,多頭格局未變。法人指出,投資人需要居高思危並著手調整資產組合,增加有固定收益性質的資產比重,才能提高資產組合的避震效果,而特別股正是選項之一。



宏利投信指出,「特別股」是一種擁有固定收息特色的投資工具。特別股兼具債券與股票的性質,多屬混合證券(hybrid security),每季享有固定股利,波動度較股票低,因其股利分配與公司剩餘財產分配請求權優先於普通股,又被稱為優先股(Preferred Stock)。宏利投信表示,特別股在1990年代快速發展,直到2008年金融海嘯期間,成為金融救援計畫的主要工具。例如美國政府在金融海嘯發生後的不久,宣布以1,250億美元購入花旗銀行、摩根大通等九家大型銀行的特別股,不久後,英國政府也宣布挹資870億美元收購英國八大銀行特別股,政府當局紛紛出手相救,讓百業仰賴的金融業得以走過營運低谷,穩住金融市場。對於美、英政府而言,投資特別股的算盤也打得精。宏利投信指出,因為特別股提供了穩定的股息,以2008年美國政府收購花旗銀行的特別股股息8%為例,等於是提供了每年穩定8%收益,在股、債、商品價格劇烈波動的海嘯期間,成為極有吸引力的投資標的。自此之後,開啟了散戶投資人對於特別股的投資視野,也吸引愈來愈多投資人關注這個市場。以美國市場為例,至今年3月底止,標普特別股指數股息率達6.2%,投資價值相當誘人。而目前特別股市場平均信評維持於BBB-投資等級以上,信用風險相對較低。宏利特別股息收益基金預定經理人鄧盛銘指出,特別股的種類多樣,例如傳統型、混和型、不動產投資信託及其他非標準化等,投資人不易掌握全貌,更難以跨海研究不同市場發行的特別股標的。宏利投信建議,透過投資特別股息收益基金的方式來投入特別股,將是較為理想的方式。尤其在目前全球市場仍充滿變數,且風險性資產震盪波動加劇的情況下,將特別股息收益型產品納入資產組合有其必要,除了能提供穩健的股息收益,更重要的是增加投資組合穩定度,有助安然度過未來的投資湍流。(工商時報)





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